建筑与工程行业调研纪要:监管趋严利好PPP长期发展 预计基建投资稳健增长

来源:中国PPP综合服务平台 | 2017年11月14日 09:50
摘要: 要点近日我们拜访了多家建筑企业,包括建筑央企、地方路桥企业、民营装饰公司,调研要点如下:PPP 监管主要强调控风险,而非限发展。年初至今财政部、国资委等部门出台了较多政策加强对PPP 的监管,但监管趋...

要点

近日我们拜访了多家建筑企业,包括建筑央企、地方路桥企业、民营装饰公司,调研要点如下:

PPP 监管主要强调控风险,而非限发展。年初至今财政部、国资委等部门出台了较多政策加强对PPP 的监管,但监管趋严主要是强调控风险而非限发展,对于合理规范的PPP 项目投资政策上是鼓励的,财政部PPP 项目3Q17 的加速落地也印证了这一观点(3Q17 落地项目投资同比、环比分别增长60%、86%)。

预计2018 基建投资稳健增长。市场目前普遍担心2018 年基建投资会大幅降速,但因为目前地方政府在手现金充沛,且随着“十九大”闭幕及地方政府领导换届完成,未来1~2 年地方均会有较强的投资冲动,因此2018 年基建投资仍将维持平稳较快增长,我们预计全年增速将在12~15%之间。

房建、装饰相对乐观,需注意环保影响。龙头房建企业对2018 年地产投资相对乐观,主要是考虑到补库存和保障房建设的需求;装饰企业对互联网家装和长租公寓市场的发展前景也较为乐观,但需注意北方环保趋严的影响,一方面会导致部分项目直接停工,另一方面部分建材企业停产对材料供应也影响较大。

新签订单4Q17 面临高基数,2018 预计平稳增长。由于4Q16 基数较高,预计建筑央企4Q17 新签订单同比增速将在5%左右,全年累计新签订单增速回落至20%左右。展望2018 年,由于2017 年基数较高且目前在手订单充足,新签订单将平稳增长,增速预计在5~10%之间。

融资工具将多元化,融资成本维持平稳。由于国资委去杠杆的要求,预计未来建筑央企融资工具将多元化,产业基金、优先股、永续债、资产证券化等工具的应用将加大。近期虽然国债利率快速上行,但建筑企业的融资成本暂未出现显著提升。